Kann man mit Einzelaktien den Markt schlagen?

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Disclaimer: Das Video spiegelt lediglich meine persönliche Meinung wider und ist keine Anlageberatung! Jede Investition birgt Risiken und solltest du selbst vorher prüfen.

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00:00 Die wichtigsten Fragen
00:28 Ist längst erwiesen, dass es nicht klappt?
01:21 Sind die Märkte einfach zu effizient?
02:44 Hatte Warren Buffett nur Glück?
03:43 Gefährlicher Survivorship-Bias
04:33 3 mathematische Wahrheiten, die viele vergessen
06:13 Wie können 85% der Fonds unterperformen?
07:03 Privatanleger vs. Fondsmanager
08:43 Was sagt Buffett selbst: Glück oder Können?
10:58 Der finanzwissenschaftliche Irrglaube
12:49 Ist das jetzt wissenschaftlich fundierte Aktienauswahl?
14:26 Diese Studien zeigen ein überraschendes Ergebnis
18:33 Meine Erkenntnis aus allen Studien & Daten
19:33 Was, wenn man den Markt doch nicht schlägt?

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[Aktienrebell]

Da ein paar Fragen zur 50/50-Verteilung aufkamen noch etwas mehr Kontext, als im Video möglich, auch wenn es darin nur ein kleinerer Punkt ist:

Gegenargument zu meiner Aussage: Eine Ungleichverteilung von Anlegerrenditen könnte dem widersprechen. Wenn bei 10 Anlegern einer 5.000% Rendite erreicht, die anderen neun nur je 0%, haben 9 Anleger (= 90%) underperformt.

Dabei geht's um das arithmetische Mittel und die Berechnung stimmt. Die 50/50 Aussage im Video bezieht sich aber auf den Median. Es sind also schlichtweg unterschiedliche Mittelwerte. Und selbst das (gewichtete) arithmetische Mittel landet wohl in der Praxis bei der 50/50-Verteilung.

Ich hab's im Podcast noch ausführlicher diskutiert, hab in diesem eh schon längeren Video darauf verzichtet alle Annahmen durchzugehen (da erfahrungsgemäß die meisten dort abspringen und es die Schlussfolgerung daraus nicht ändern würde). Diese wären: Median statt arithmetisches Mittel. Beim arithmetischen Mittel wäre die Verteilung relevant (siehe Beispiel im Kommentar). Streng genommen sind es auch nicht alle Geldanleger, sondern alle Geldeinheiten (also 50% des Geldes), bzw. man würde einen gewichteten Durchschnitt nehmen.

Das ganze wird auch von Gerd Kommer oder William Sharpe (1991) ausgeführt, ist jetzt also keine neue, steile These von mir. Auch French & Fama (2010) gehen nach ihrer Kalkulation von einer symmetrisch um den Erwartungswert verteilten Rendite (also keiner verzerrten) aus. Selbst wenn es das arithmetische Mittel wäre und die Verteilung das in der Praxis beeinflussen würde, ist wohl anzunehmen, dass wir in der Praxis immer noch in der Nähe der 50/50 Verteilung landen. Der Punkt, der daraus folgt, dass diese Aussagen wie "80% überperformen" oder "80% unterperformen" nicht zutreffen bzw. nur, wenn weitere Faktoren wie Kosten inkludiert werden, bleibt dann immer noch wahr und das ist wohl das wichtigste.

Bin trotzdem dankbar für solche aufmerksamen und auch kritischen Kommentare. In der Rohfassung hatte das Video ~30min, aber solche Teile sind dann rausgeflogen, damit die Kernaussagen rüberkommen, auch das ist hoffentlich nachvollziehbar. Daher aber auch nochmal diese Ergänzung.

[hsvdenga]

Der Kanal entwickelt sich mehr & mehr zu einem meiner absoluten Lieblingskanäle. Interessante Themen und immer gut recherchiert. Man merkt, dass du viel Zeit und Leidenschaft in den Kanal steckst 👍

[Niko-fozt]

Obwohl ich bisher zu 98 % ETF's investiert bin, finde ich es top von dir Äußerungen von Gerd Kommer und co. zu hinterfragen und einzuordnen. Bist relativ schnell zu meinem Lieblingsfinanzyoutuber geworden. Mach weiter so.

[paulusx]

Bockstarke Inhalte (!) - gut recherchiert und ausgewogen argumentiert. Ich beschäftige mich nun schon eine Weile mit Wirtschaft, Finanzen und Börse und bin mit mir zu Gericht gegangen, warum ich kürzlich auf Ihren Kanal gestoßen bin. Ein großes Lob und Dank für Ihre professionelle Arbeit und die gute Wissensvermittlung.

[Warren_am_Buffet]

Einfach der beste deutsche Wirtschaftskanal auf YouTube!
Erst vor einigen Wochen auf dich aufmerksam geworden und seitdem bestimmt schon 20-30 Videos nachgeschaut

Hoffe diese fachkundige Expertise und professionelle Kanalführung spiegelt sich bald in gerechtfertigten Klickzahlen wieder !

[marcelhauer]

Der Kanal ist mit Abstand der Beste, den man im deutschsprachigen Raum findet. Besonders überzeugend ist, dass hier ein genuin wissenschaftliches Denken deutlich wird. Sehr differenziert und wirklich eine Lerngelegenheit. Besonders für alle, die keinen wirtschaftswissenschaftlichen Hintergrund haben.

[HeadHunter]

Sehr fundiertes und informatives Video. Auch wenn man den Markt nicht schlägt, wird man sehr wahrscheinlich trotzdem ein ansehnliches Vermögen aufbauen können und sich am Ende trotzdem nicht ärgern. Ich fahre eine Quote von 50 Prozent ETF und der Rest Einzelaktien. Sofern der Markt besser performt als meine Auswahl, brauche ich micht nicht zu ärgern und umgekehrt ebenfalls nicht.

[Herr_Grau]

Toller Beitrag, sachlich, unaufgeregt und verständlich erklärt. Danke für die Arbeit!

[thomaskahl]

Eine Apple- Aktie hatte durchaus den Markt jahrelang outperformen können. Ich führe auch ein konzentriertes Portfolio, habe aber meine Kriterien, wonach ich meine Aktien auswähle. Tolles Video!!!

[xDLiker]

Insgesamt sehr gutes Video (deswegen auch ein Abo :D).
Kleine Anmerkung zum Abschnitt ab Minute 14:30, weil das meiner Meinung nach der Kern der Debatte ist.
Ich persönlich bin recht wissenschaftlich unterwegs und hätte gerne nicht nur das Resultat der ganzen Studien gesehen, sondern auch noch die Begründung, warum Privatanleger/Fondsmanager die Marktanomalien erkennen, welche das sind und zum Beispiel wie hoch die Outperformance dann ist.
Außerdem muss man sich bei jeder Outperformance auch fragen, welcher Marktteilnehmer das denn bezahlt.

[BernhardGramberg]

Danke für die Mühe Du Dir das gemacht hast. Der Satz "der Prozess hat mir Spaß gemacht", so geht es mir auch

[donpietro]

Hervorragender Content 👍 Unterscheidet sich wohltuend vom täglichen YT BlaBla und den ständigen Werbevideos von Kommer & Beck.

[Antikristianity]

Top Videos. Verdient viel mehr Aufmerksamkeit als Finanzfluss und der ganze Plunder der seit Jahren denselben oberflächlich Content rausballert. Da ich selbst Wissenschaftler bin (zwar Ingenieurwissenschaften) aber im WING Studium viele Finanz- und Controlling-Vorlesungen besucht habe, finde ich es sehr nice dass du wissenschaftliche Quellen heranziehst, insbesondere auch unterschiedliche. Nicht so wie andere Kanäle die predigen es würde nur eine Antwort geben. Bitte Qualitätsniveau halten und nicht auf ein seichteres Level abdriften - der Markt ist gesätigt.

[FinanzenimGriff]

Das hat mich jetzt überrascht!
Deine Herangehensweisen ist mega, vielen Dank 🙏

[Marc-Andre]

Dieses Video ist wirklich empfehlenswert!! Der Schluss ist gut - man muss auch Freude an den Einzelaktien und dem Umgang damit haben, sonst besser stressfreiere Möglichkeiten suchen.

[markusscheinhardt]

Fondmanager sind i.d.R. von ziemlich heftigen Regeln in ihrem Handlungsspielraum stark eingeschränkt, daher ist der Vergleich schwierig.
Da der Markt oft übertreibt (in beide Richtungen) und dies bei Einzelaktien deutlich extremer ist, könnte man sicherlich mit Einzelaktien kurzfristig eine enorme outperformance hinlegen. Das ist aber nicht einfach, erfordert einiges an Zeit und Nerven und ist langfristig noch schwieriger erfolgreich umzusetzen. Ich bin bislang deutlich schlechter als "der Markt". Allerdings habe ich dadurch auch schon enorm viel gelernt und gehe schon davon aus, dass ich in Zukunft eher besser werde als bislang. Empfehlen würde ich es so aber niemandem. Für 95% der Privatanleger wären ein paar große ETFs ziemlich sicher die beste Lösung.

[Jodeldihoo]

Großartiges Video. Mal wieder. Tickt alle meine Boxen: gut recherchiert, kurz und knapp dargestellt, kein großes Drumherum (kurzes intro, kein Blabla), etwas anderer Blickwinkel (nicht dieselbe Thematik zum fünften Mal neu aufgebrüht). Bitte weiter so. Abonniert und geliked

[Twitch-oqir]

Eine gute Sache an Aktien ist, dass diese keine p.a. Gebühren haben.
Außerdem kannst du dir die Unternehmen aussuchen, anders als im ETF wo sehr viele Unternehmen drin sind die ich niemals auch nur anrühren würde, wo Unternehmen so stark übergewichtet sind, obwohl sie den Markt jedes Jahr underperformen...

[dr.sustain]

Sehr gute Infomischung. 👌 alles was ich bisher herausgefunden habe deckt sich damit. Was entscheidend ist, ist ob der Anleger versteht/weiß, warum sein Stockpicking sich durchsetzt. Aber da hilft kein falsches Selbstbewusstsein. Die Überzeugung muss rein fachlich und nüchtern ohne Selbstblendung sein. Und das zu schaffen ist eine hohe Kunst, welche nicht jeder umsetzen kann. Ich bisher auch nicht. Daher halte ich mich eng an diese Denker, um zu lernen und ein wenig durch spiegeln die Zeit bis zur Eigenkompetenz zu überbrücken.

[alexanderbauer]

One of the best finance videos on Youtube! Great work!