Was sind Anleihen? | Unternehmens- und Staatsanleihen einfach erklärt

Was sind Anleihen? | Unternehmens- und Staatsanleihen einfach erklärt

Anleihen sind festverzinsliche Wertpapiere, die es Staaten und Unternehmen ermöglichen, Geld am Kapitalmarkt aufzunehmen. Eine Anleihe hat im Regelfall eine definierte Laufzeit, ein festes Volumen und einen fixen Tilgungsplan. Die Rückzahlung kann also entweder endfällig am Ende der Laufzeit erfolgen oder in einzelnen Tilgungszahlung bereits während der Laufzeit. Für die Aufnahme des Kapitals zahlen die Anleiheschuldner Zinsen an die Investoren (Anleihegläubiger). Die Investoren tragen dafür das Risiko, dass der Schuldner seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen kann (Emittentenrisiko).
Anleihen können meist an der Börse gehandelt werden. Der Börsenkurs einer Anleihe kann schwanken, besonders bei veränderten Marktzinsen oder Veränderungen des Ausfallrisikos des Emittenten.

Beispiel:
Anleihevolumen: 100 EUR
Laufzeit: 10 Jahre
Zinssatz: 1% p.a.
Tilgung: endfällig

Bei dieser Anleihe erhält der Investor in jedem Jahr 1 EUR Zinsen und am Ende der Laufzeit nach 10 Jahren zusätzlich das Kapital in Höhe von 100 EUR. Wenn sich nun die Bonität des Emittenten nach beispielsweise 5 Jahren verschlechtert, dann verlangen Investoren für neue Anleihen auch höhere Zinsen um das erhöhte Ausfallrisiko zu kompensieren.

In diesem Beispiel erhöht sich der Zins nach 5 Jahren auf 2%. Zu diesem Zeitpunkt würden Investoren natürlich nur noch die neuen Anleihen zum höheren Zins kaufen und nicht mehr die bestehende Anleihe mit 1% Verzinsung. Damit die Anleihe trotzdem gehandelt werden kann, wird der Kurs entsprechend angepaßt. Diese Anpassung sieht (vereinfacht) folgendermaßen aus:

Zinsen Anleihe alt (1%) für Jahre 6 bis 10: 5 EUR (5 Jahre à 1 EUR)
Zinsen Anleihe neu (2%) für diesen Zeitraum: 10 EUR (5 Jahre à 2 EUR)

Die 5 EUR weniger Zinseinnahmen für die alte Anleihe werden durch den Kurs ausgeglichen. Ein Investor würde also für die alte Anleihe an der Börse nur 95 EUR statt der ursprünglichen 100 EUR zahlen, da sich die Gesamtrendite so nicht mehr unterscheiden würde:

Anleihe alt (1%)
Kaufpreis: 95 EUR
Rückzahlung: 100 EUR
Zinsen: 5 EUR
Gesamtertrag: 10 EUR (5 EUR Kursgewinn + 5 EUR Zinsen)

Anleihe neu (2%)
Kaufpreis: 100 EUR
Rückzahlung: 100 EUR
Zinsen: 10 EUR
Gesamtertrag: 10 EUR

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