Eventim Aktie - Europas größter Konzertveranstalter und Ticketverkäufer

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In unserer heutigen Aktienanalyse schauen wir uns einmal die Aktie von Eventim genauer an. Das Unternehmen hat sich innerhalb der letzten Jahre erfolgreich zum absoluten Champion von Konzert/Festivalveranstalter in Europa entwickelt und übernimmt auch den größtenteil aller online verkauften Tickets. So haben wir die Europa Tour von Ed Sheran geplant und sind die Betreiber von den Festivals: Rock am Ring, Deichbrand, Nova Rock, Hurrican usw. In Deutschland ist die Marktdurchdringung noch weiter fortgeschritten, sodass wir hier auf einen Marktanteil von ca. 75% kommen. Diese Marktstellung ruft in letzter Zeit natürlich vermehrt die Aufmerksamkeit des Kartellamts auf uns, wobei eine Expansion außerhalb von Deutschland noch sehr wahrscheinlich weiterhin möglich ist. Auch Eventim möchte die nächsten Jahre nicht nur die Position in Europa weiter ausbauen, sondern das bestehende Netzwerk zu den verschiedenen Topstars und Künstler nutzen, um auch im asiatischen und amerikanischen Markt Fuß zu fassen und so ein Global Player im Bereich des Ticketing, sowie der Entertainment Sparte zu werden.
Die Marktstellung wurde auch innerhalb der letzten Jahre erfolgreich genutzt, um hier die Umsätze immer weiter zu steigern, wobei die Analysten davon ausgehen, dass Eventim die nächsten Jahre den Umsatz nur noch um ca. 6-7% steigern kann. Die Gesamtbranche soll sogar nur ein Wachstum von 4,xx% generieren, wobei hier ein überdurchschnittliches Wachstum im digitalen Bereich (z.B. VR, Holo usw.) stattfinden soll.
Das Unternehmen ist finanziell sehr gut aufgestellt und hat damit theoretisch die Möglichkeit die nächsten Jahre weitere Investitionen/Übernahmen durchzuführen, um sich im amerikanischen oder asiatischen Markt zu etablieren.
Leider agiert der Markt so, dass wenn die Sicherheit eines Unternehmens als sehr hoch eingestuft wird, dass in den meisten Fällen dafür die Rendite leidet. Wir sehen auch hier, dass die Kursabschläge zwar das Unternehmen verhältnismäßig leicht günstig notieren lässt. Aber aus absoluter Sicht muss man leider sagen, dass das Unternehmen immer noch hoch bewertet ist und wir nicht erwarten sollten, dass die Rendite die nächsten Jahre hier marktüberdurchschnittlich ist, sondern höchstens im extrem langfristigen Verlauf den Markt outperformen. Da wir aber keine Prognosen u.ä. über einen Zeitraum von mehr als 10 Jahren erstellen und sich bis dahin unser Investment mehr oder weniger refinanziert haben sollte, würde ich die Aktie zum aktuellen Zeitpunkt/Bewertung nicht kaufen, auch wenn ich sehr positiv für das Unternehmen gestimmt bin

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Über meinen Kanal:

Ich verfolge den Ansatz des value-investings und bewerte daher verschiedene Aktien mit Hilfe des Discounted Cashflow Verfahrens (DCF). Dazu sind die Videos meistens nach folgendem Schema aufgebaut:

1. Wie viel Zahl ich für das gesamte Unternehmen (Marktkapitalisierung)
Wie läuft das operative Geschäft: Umsatz, Gewinn/Verlust, Free Cashflow
Daraus abgeleitet wird der KGV ermittelt, auch wenn dieser keine direkte Aussagekraft besitzt

2. Wirtschaftliche Situation des Unternehmens, um einer Insolvenz und damit einer Liquidationsgefahr (Totalverlust) erkennen zu können
Wie viel Cash (kurzfristige Vermögenswerte) besitzt das Unternehmen
Wie viel Schulden hat das Unternehmen
Hiermit können wir den Netto-Cash Bestand ausrechnen
Wie viele Assets besitzt das Unternehmen
Daraus abgeleitet wird das KBV ermittelt, auch wenn dieses wie das KGV erstmal keine direkte Aussagekraft besitzt

3. Entwicklung der letzten Jahre, um eine Grundlage der zukünftigen Gewinne zu treffen
Entwicklung der Anzahl der ausstehenden Aktien innerhalb der letzten fünf Jahre, um zu schauen, ob eine Verwässerung der Unternehmensanteile stattfindet/stattfand
Umsatzwachstum im Durchschnitt die letzten fünf Jahre
Umsatzwachstum im letzten Jahr

4. Prognostizierung zukünftiger Gewinne, da ein Unternehmen immer soviel Wert ist, wie es bis zu seiner Pleite an Gewinne erwirtschaftet. Diese Gewinne werden auf den heutigen Tag abgezinst und unsere Rendite „rausgerechnet“. Diese werden auf die einzelne Aktie heruntergerechnet, wodurch sich der faire Preis der Aktie ergibt. Da wir Zukunftsannahmen treffen, können diese durch unvorhergesehene Ereignisse beeinflusst werden, weshalb ich ebenfalls eine margin of safety (50%) nutze.