¿Qué es el sesgo de aversión a las pérdidas? | Psicología Financiera

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En un momento de volatilidad en los mercados financieros, con caídas significativas en renta variable, oro y renta fija, la psicología financiera ofrece claves para entender nuestras reacciones emocionales frente a las pérdidas. Ana Fernández Sánchez de la Morena, pionera en la divulgación de finanzas conductuales, abordó en Capital Radio el sesgo de aversión a las pérdidas, un tema particularmente relevante en el contexto actual.

"Es una tendencia psicológica que tenemos a que una pérdida nos afecta emocionalmente de una forma más significativa que una ganancia del mismo valor", explicó Fernández. "Ganar un 6% no es mucho, pero perder un 6% es una barbaridad".

La experta se refirió a los estudios de Daniel Kahneman y Amos Tversky, quienes en 1979 demostraron que el impacto emocional de una pérdida puede ser hasta dos veces y media mayor que el de una ganancia equivalente. Además, señaló una observación de su experiencia profesional: "Cuando tú emocionalmente pierdes, lo ves en euros, con lo cual emocionalmente la pérdida es mucho más significativa. Sin embargo, cuando ves la ganancia la sueles ver en el porcentaje".

Según Fernández, esta reacción desproporcionada tiene raíces profundas: "Las pérdidas están vinculadas con la supervivencia y nosotros tenemos menor poder adquisitivo". Esta conexión explica por qué nos afectan tanto emocionalmente las caídas en nuestras inversiones.

La experta advierte que invertir no debe confundirse con jugar a la lotería para ganar. "Invertir es invertir en una serie de activos que tienen volatilidad y esa volatilidad te hará ganar en el medio o largo plazo. Pero en el corto plazo la incertidumbre y la volatilidad forma parte de los mercados financieros".

Fernández recomendó varias estrategias para contrarrestar este sesgo:

"La diversificación sistemática es básica para la preservación de capital y la reducción de volatilidad", afirmó, citando la teoría moderna de carteras de Harry Markowitz de 1952. "Una diversificación reduce la volatilidad y lo que estás viendo en el conjunto de tus inversiones son menos pérdidas".

También destacó la importancia de utilizar el "sistema dos de pensamiento" de Daniel Kahneman, que implica tomar decisiones basadas en análisis racional en lugar de reacciones emocionales.

Adicionalmente, mencionó la técnica "Premortem" de Gary Klein: "Si tú realmente piensas qué es lo peor que me puede pasar y valoras esos activos a cero, ahí vas a ser muy consciente de cuál es la pérdida y cómo una diversificación hará que esa pérdida máxima no te afecte en el conjunto".

Como recomendación personal, Fernández sugiere "tener una estructuración de las inversiones a corto, a medio y a largo plazo. Cuando los activos de riesgo están a largo plazo no los debemos mirar a corto y ese no mirar a corto nos va a permitir que la volatilidad no nos afecte".

Para concluir, la experta compartió una frase de Warren Buffett que resume su enfoque: "La incertidumbre es en realidad la amiga del inversor a largo plazo", recordándonos que la psicología financiera puede ser una herramienta fundamental para navegar los mercados volátiles con mayor serenidad y perspectiva.