TCMB yeni ekonomi modelinde kararlı - Haftaya Bakış - 27/10/2022

TCMB yeni ekonomi modelinde kararlı

Merkez Bankası Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon tahminini %60,4’ten %65,2’ye yükseltti. Enflasyonun ekim ayında %83-84 civarında zirve yaptıktan sonra 2023 sonuna kadar düşüş eğiliminde olması bekleniyor. Bizim projeksiyonumuz enflasyonun bu yılı yaklaşık %69 seviyesinde bitireceğine işaret ediyor. Bununla birlikte 2023 yıl sonu enflasyon tahminimiz ise %42,3 ile TCMB tahmininin oldukça üzerinde bulunuyor. TCMB Başkanı Kavcıoğlu, enflasyonu düşürmek için talebi kısmak yerine üretimi destekleyici politikalar uygulandığını vurguladı. Hazine bu hafta 66 milyar TL ile iç borçlanma programını tamamlarken iç borç çevirme oranı %106,9 oldu. Hazine bu ay 2,5 milyar dolarlık dış borçlanma da gerçekleştirmişti. TÜİK veri kalitesinde gözlenen yıpranma nedeniyle turizm istatistiklerinde revizyona giderken yapılan revizyonun 12 aylık cari açık üzerinde 5,3 milyar dolarlık düşürücü etkisi olacağını hesaplıyoruz. Eylül ayında dış ticaret açığı yıllık 7 milyar dolar yükselerek 9,6 milyar dolar ile geçici verinin altında kalırken günlük verileri kullanarak yaptığımız hesaplama ekim ayında ihracatın yıldan yıla yatay bir seyir izlemiş olabileceğine, yani ihracatın hız kaybettiğine işaret ediyor.

İngiltere’de başbakanın istifasının ardından eski Hazine bakanının başbakan seçilmesiyle ülkedeki politik belirsizliğin şimdilik sonlanması küresel piyasalar açısından olumlu algılandı. İngiltere’de bu hafta tüm vadelerdeki tahvil faizleri yaklaşık 40 baz puan geriledi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) 75 baz puanlık faiz artırımı yaparken faizlerin ileriki dönemlerde artmasını öngördüğünü kaydetti. ECB’nin yılın son toplantısında da 50 baz puanlık artırım yapması bekleniyor.

Önümüzdeki hafta yurt içinde en önemli gündem maddesi TÜFE olacak. Ekim ayında tüketici fiyat endeksinin aylık %3,4 yükselmesini bekliyoruz. Tahminimizin gerçekleşmesi halinde yıllık TÜFE enflasyonu %83,5’ten %85,3’e yükselecek. Açıklanacak diğer veriler arasında İstanbul’un enflasyonu İTO endeksi, sanayi sektörü için önemli bir gösterge olan imalat PMI, ekim ayına dair geçici dış ticaret verileri ve reel efektif döviz kuru bulunuyor. İmalat PMI’ın Reel Kesim Güven Endeksi ve sektörel güven endekslerindekine benzer şekilde sektörde iyileşme sinyali verip vermeyeceği önemli olacak. Yurt dışında piyasalar Fed ve İngiltere Merkez Bankası’nın para politikası toplantılarını takip edecek. İki bankanın da faizi 75 baz puan artırması beklenirken, Fed’in faiz artırım hızını yavaşlatma sinyali verip vermeyeceği piyasaların odağında olacak. Ayrıca, ekim ayı nihai PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) verileri açıklanacak. Öncü veriler Japonya’da ekonomik aktivitenin hızlandığını Euro Bölgesi ve ABD’de ise daralmanın şiddetlendiğini yansıttı. ABD’de tarım dışı istihdamın ise ekim ayında 200 bin kişi artması ve artış hızının bir önceki aya kıyasla yavaşlaması bekleniyor.

Not: Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup, herhangi bir menkul kıymetin alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan İş Portföy’ün ya da çalışanlarının herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Geçmişteki performanslar gelecekteki performansın bir göstergesi ya da garantisi olarak kabul edilmemelidir. İşbu rapor, 5846 sayılı Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve 5237 sayılı Türk Ceza Kanunu uyarınca koruma altında olup; İş Portföy’ün yazılı izni olmadıkça değiştirilemez, kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz veya bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur.