Нефть ниже $45 за баррель: что дальше – ралли или обвал?

До открытия Олимпийских игр в Бразилии еще далеко, но время рекордов уже началось. Правда, совсем не спортивных и при этом достаточно сомнительных для мировой экономики. Так, согласно еженедельному отчету нефтесервисной компании Baker Hughes, за прошлую неделю рост числа активных нефтедобывающих платформ в США поставил рекорд. Количество таких активных буровых платформ всего за неделю выросло на 105 единиц и теперь превысило 460 штук. Это значит, что в США активизировалась добыча сланцевой нефти, причем, как мы видим, увеличение объемов добычи происходит даже при цене ниже порога рентабельности в $50 за баррель – актуального для производства такого сорта нефти. И уже в прошлую пятницу на этой новости цена на нефть смеси Brent понизилась почти на 1%, пробив весьма значимый для рынка уровень поддержки в $45 за баррель.

Что же произойдет: вернется ли нефть в этом году на уровень в $50 за баррель, и не станет ли уровень в $60 за баррель недосягаемым в ближайшем будущем? Мы так не считаем. Ситуация с увеличением добычи сланцевой нефти вполне предсказуема. Так, важно отметить, что, по оценкам американских нефтяных экспертов, дебет сланцевых скважин в США в текущем году понизился почти на 7% по сравнению с прошлым годом, из чего следует, что бурного роста предложения нефти пока не видно.

Кроме того, малые и средние нефтяные компании США в текущем году начали активно выходить на IPO и размещать дополнительные эмиссии акционерного капитала, что было бы затруднительно, в случае, если бы они ожидали дальнейшего затоваривания рынка нефти и падения спроса на сырье. А с начала года американские нефтяные компании уже привлекли в общей сложности $16 млрд на IPO и вторичных размещениях акций. При этом от недели к неделе коммерческие запасы в США снижаются. Поэтому мы полагаем, что текущее падение цены нефти временное, следующий уровень поддержки мы видим на уровнях в $41-42 за баррель, а рост цены на нефть до $50 за баррель и выше возможен, по нашей оценке, к концу третьего квартала.