Kering en détresse: peut-elle remonter la pente ?

✍️ C'est la crise chez Kering. Sa marque phare, Gucci, a vu ses ventes chuter de 18% au premier trimestre 2024 ! Comment une marque de luxe aussi prestigieuse peut-elle s'effondrer si rapidement ? Découvrez les raisons derrière cette descente aux enfers, les erreurs stratégiques qui ont coûté cher à Kering et les défis auxquels le groupe doit faire face pour redresser la barre.

🤵‍ Trader puis manager dans des banques d'investissement et banques privées à Paris, Londres et Genève, Xavier Delmas décrypte les marchés financiers et l'économie.

[denshaikemen]

Excellente analyse ! si le service PR de LVMH peste sur l'endettement de Kering, c'est probablement pour mettre Kering en difficultés et la forcer à vendre des marques à mauvais prix pour se désendetter ... evidemment, ce serait l'opportunité pour LVMH de nouvelles acquisitions a bon prix ! il n'y a pas de hasard

[YOUNES-oi]

En France, j'ai l'impression que Gucci a le meme parcours que lacoste dans les années 90, une mode ephemere de la gen Z qui repousse un certain type de clientele plus durable (cette mode a duré 1 a 2 decennie pour lacoste).
Je vois mal des sacs Hermes subir le meme probleme, mais Louis Vuitton devrait faire tres attention...

[NoeMilcentPatrimoine]

Excellent résumé.

J’ajouterai que Kering, a l’époque surpassait LVMH en terme de performance.

C’est une boîte qui a su créer de la valeur. C’est une mauvaise passe qu’ils subissent.

Toutefois je paris fortement que Gucci sera toujours là dans 20 ans et qu’ils ne vont pas disparaître du jour au lendemain.

J’y vois donc un dossier value.

[andrecloarec]

Merci pour la qualité de l’analyse. Pertinent, accessible, avec la simplicité habituelle. Un vrai plaisir à suivre.

[oscardeponcins]

LVMH : 400 Mds de capitalisation boursière, 86 Mds de CA

Kering : 50 Mds et 20 Mds

Pourquoi les comparer ? Ils ne jouent pas dans la même cour et n’ont pas la même histoire.

Sur le luxe il faut se concentrer sur une entreprise et ne pas la comparer aux autres, qui sont très différentes.

[Walk-yt]

Merci pour cette bonne vidéo ! Très bonne explication du rempart concurrentiel sur lequel s’appuient les marques de luxe telles que Hermès. Même avec un capital infini on ne pourrait doter une marque nouvellement créée de la même réputation, car seul le temps le peut. Il s’agit selon moi de l’une des formes de MOAT les plus puissantes, qui justifie ce niveau de valorisation. Le pari qu’a fait gucci d’être une marque tendance a effectivement été rémunérateur durant plusieurs années. Mais ils en paient à présent le prix fort. En effet, se mettre au même rythme que la mode, c’est s’exposer indubitablement au risque d’être démodé un jour…

D’ailleurs, la stratégie adoptée par des marques comme Louis Vuitton avec des personnalités influentes comme Pharell Williams n’éclipse pas ce risque.

[lempickavb]

C'est vrai que à la base GUCCI ne m'attire pas car quand je vais au Printemps et vois le look casquette/ tshirt/baskets sur le mannequin (vu de loin, je ne me suis pas approchée du stand), ça me renvoie une image qui ne fait pas chic mais plutôt blingbling "cheap". J'ai hâte de voir comment leur migration vers une image plus minimaliste de "quiet luxury" va se matérialiser. En toute honnêté, le seul motif qui m'a fait récemment m'intéresser à Gucci est leur choix d'ambassadeur au Japon (double champion Olympique de patinage Yuzuru Hanyu, dont je suis fan). L'idée de "quiet luxury" que souhaiterait développer Gucci, si je comprends bien, correspond bien mieux à son image que le style des années antérieures de la marque. Je n'ai pas franchi le pas d'acheter une action Kering, mais mes hobbies me feront suivre l'évolution de la marque. Je serai curieuse de voir son évolution financière. En tout cas je leur souhaite une évolution positive, notamment vers un style plus intemporel... à la hauteur de Yuzuru ;)

[pfesi]

A chaque fois que je vois une personne peu fréquentable, elle porte une casquette gucci (fausse ou vrai peu importe). Ils vont vraiment avoir du mal à effacer cette image. Le pire c'est que des commentaires d'etrangers vont egalement dans ce sens dans d'autres pays (vus en commentaires yt dautres vidéos sur le même thème). C'est juste catastrophique pour une marque de luxe...

[tanguymehaudens]

Toujours un plaisir ces p'tites vidéos toutes les semaines!!

[gonzalodijoux]

Merci pour cette analyse de société. Cela permet de se former à votre contact et de réflechir sur les leviers de croissance d'une société. J'ai hélas du Kering achté lors du covid. Je n'ai pas voulu concrétiser la plus value en croyant détenir une belle valeur à dividende mais c'était un mauvais choix.

[clausius]

Comme toujours : écart entre la vision long terme et la vision court terme. Ce qui est bon à court terme est très rarement bon à long terme.

[jonathanbahurel]

Je suis moins confiant du coup sur le redressement de Kering et surtout Gucci. Très bonne vidéo, très intéressante

[raymond]

Depuis des années ce n'est pas le cas, car le luxe a connu une croissance très impressionnante, mais pendant longtemps le luxe était considéré comme plutôt cyclique.
KERING n'est peut être que le premier du lot à revenir un peu sur Terre.

[gilles]

La nouvelle collection de Sabato chez Gucci est plébiscité par le monde de la Mode, si continuité Gucci va exploser en terme d activité.... La présentation en Chine de la nouvelle collection a été un énorme succès alors moi j y crois

[antoinegaillard]

Bonjour Xavier, pourriez-vous à l'occasion faire une vidéo similaire pour Pernod Ricard qui dévisse également pas mal ces derniers temps ? Merci pour vos analyses.

[landdetection]

Bonjour Merci pour votre vidéo.-18% sur Gucci c est un marqueur fort. Il est urgent d attendre. Je suis sur LVMH dans mon PEA.

[YohannH]

Très intéressant, argumenté et abordé simplement.
Merci

[MrFloflyz]

C'est un dossier délicat, la désirabilité d'une marque. On peut se demander pourquoi Saint Laurent et Gucci on multiplier leur résultat par 3-4 en 10 ans alors que Bottega a stagné bien que cette marque est très désiré depuis quelques années. Je trouve que Kering a fait beaucoup d'investissement récemment et a monté ses marques en terme d'expérience client, ce que LVMH avait fait il y a plusieurs années déjà, du temps ou Kering faisait encore du sportwear avec Puma.
On voit aujourd'hui beaucoup de marques qui ont moins de 20 ans vendre parfois plus chère que Hermès sans trop de problème : Khaite, The Row... voir même certains créateurs artistiques qui ont quitté leurs marques de luxe pour se lancer en indépendant Tom Ford, Phoebe Philo...
Le côté histoire et iconique de la marque permet juste à mon sens de vendre en masse le même produit, ce qui fait la joie des actionnaires mais quand on sait que Crocs a des marges similaires à LVMH cela fait réfléchir...

[Rp]

Toujours très intéressant merci. Par contre en quoi la dette est un si gros pb? Environ 2, "x l'ebitda projeté pour 2024, et environ 3années et demi de cashflow. Certes ca monte avec les lourds investissements mais on reste sur une situation très saine malgré tout et que bcp de boites lui envieraient je trouve. Par exemple une boite comme pernod pourtant très bien gérée a des ratio de dettes inférieurs à Kering pour ne citer qu'elle.

[cyrilgaillardon]

Excellent Podcast Xavier !

Un peu déçu par cet épisode qui n’adresse pas vraiment les fondamentaux de KERING.

Autre sujet : J’ai souvenir d’un de vos Podcast, que je ne retrouve pas, qui comparait Jacquet Metals et Maisons du Monde. Je serai très intéressé par une nouvelle analyse de ces 2 entreprises après l’énorme chute de MDM et la capitalisation de JCQ (~sa trésorerie).

Merci pour l’ensemble de vos épisodes qui sont très instructifs !

Bonne journée !